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浦发银行集团核心成员企业
科创企业迎来融资新模式
时间:2017-04-14

      专题

      每周为你讲述一个金融热点多家银行开始发力投贷联动业务自2016年4月《指导意见》发布以来,投贷联动业务试点工作已开展近一年。记者获悉,在10家试点银行中,大部分银行都已展开投贷联动工作,部分银行因“子公司仍在报批中”尚未展开股权投资实际业务。

      为跟踪投贷联动业务开展的具体情况和遇到的实际问题,本报金融周刊特约访某国有银行投贷联动业务工作人员李女士、清科研究中心分析师韩青璐,对该试点业务作进一步解读。

      投贷联动同其他融资模式相比,有什么优缺点?

      企业为什么要选择股权和债券融资相结合的方式?

      业内:

      银行李女士表示投贷联动至少有三大好处。第一,投贷联动业务通过股权融资加债权融资形式,可以使企业在获得同样资金支持的情况下失去最少的股份。比如你融2000万,原本通过创投可以会失去5%的股份,但通过投贷联动,你可能只需要让出2.5%的股份即可。第二,通过引入具有丰富经验的银行战略投资者,优化企业股东结构。股东层次和品牌都能得到有效提升。第三,通过投贷联动业务,企业可与银行成为战略型合作伙伴。银行在服务企业的过程中,可以迅速发现企业成长中的其他金融服务需求,成为类企业金融咨询顾问似的角色,从而让企业家可以集中精力关注实业发展。

      研究机构:

      韩青璐亦表示投贷联动业务的开展为科创企业提供了新的融资渠道,起到了“补短板”的作用。对企业来说,投贷联动对初创科技型企业是有积极影响的。首先,银行的入股(持股比例通常不超过5%)使得企业成为所谓的银行系企业,拥有了银行的信用背书,这是有利于其开拓业务的,银行为其介绍客户资源,它们是有协同效应的;其次,银行的入股从某种意义上增加了企业股份的估价,增加了其对PE、VC等的议价能力。

      什么样的企业可以从银行获得投贷联动业务支持?

      银行是如何做企业筛选的?

      业内:

      银行李女生根据自己所在行的经验,表示目前来看银行主要还是根据指导意见中的对“科创企业”三个定义去删选,其实那三个条件说得已经很清楚了,企业自己根据意见中的三点就能迅速判别出自己是否属于其中一列。目前,符合这样的企业还是很多的。当然银行也不会全然地来者不拒,也会做二次筛选。但是由于每个企业的情况都是不一样的,因此很难靠几大标准去区分,还是具体情况具体考核。目前业务的开展重点还是在贷款部门和投资部门的沟通上,无论是和外部投资机构合作,还是和集团内部子公司合作,双方对于项目的有效沟通、彼此看法的吻合度、交易设计的双方满意度才更是影响这个项目能否成功的关键性因素。如果说一定要有什么倾向性,不同银行可能会有不同倾向性的行业,比如有些银行倾向如中国制造2025这样的政策性行业,有些银行可能会偏互联网类的行业。

      研究机构:

      韩青璐表示,每家商业银行都会有自己的企业项目库和专业化团队,银行会根据自身市场定位、行业专长和风险偏好独立判断,开发合适的、市场前景良好和风险可承受的科创企业作为目标客户。一般是股权投资先进行以后,银行再对股权投资项目进行再筛查和评估,最终确定是否对股权投资项目跟进信贷投放。

      多家银行开始发力投贷联动业务 企业家如何把握融资新机遇?

      业内:

      目前来说,其实无论政府还是银行都还处于摸索状态,属于边走边观察。至于,这个政策福利,企业如何把握,只能说企业家可以保持关注,积极地去尝试。尤其是已经和一些金融集团保持有联系的企业,不妨通过集团内部和银行投贷部门建立联系,积极去尝试,谁知道呢,也许就融资成功了呢。

      研究机构:

      由于投贷联动业务主要服务对象为中小科技科创企业,因此对于科创企业的企业家来说,投贷联动业务无疑是帮助科创企业拓宽了融资渠道。具有相关资质的企业家可积极把握投贷联动融资新机遇,主动申请试点银行的投贷联动业务。如果企业获得了“银行股权”+“信贷支持”的业务服务,企业同时可以获得银行一整套甚至一户一策的金融服务。

      投贷联动与其他中小企业融资途径对比 (本表数据来源:清科研究中心)银行信贷 网络金融信贷 中小企业私募债 投贷联动 中小企业集合债券 中小企业集合票据 区域股权交易市场优势 贷款品种多样,手续相对简单,融资成本较低 贷款可获得性较好,融资效率高 增加直接融资途径,发行审批便捷,资金使用灵活 拓展直接融资渠道,能有效平衡风险和收益,提高商业银行的积极性 实现聚合效益,形成信用资产联盟,可降低相关风险 实现聚合效益,增加企业信用,开拓了风险缓释措施,审批流程简单 融资成本低,操作灵活劣势 _ 风险不易控制 面临增信问题,评级不完善,融资成本高,流动性不足 属于新型领域,相关的法律、政策、制度环境有待健全;商业银行相关的实践经验不足 门槛相对较高,操作流程复杂,融资覆盖面相对狭窄 门槛高,融资成本高,融资周期过长 信息不够透明,交易尚待规范

      ■链接

      尚未有一家银行

      获“投资子公司”批复

      《中华人民共和国商业银行法》第四十三条明确禁止商业银行对企业的直接股权投资,因此,投贷业务的展开多是商业银行通过与风投企业合作,或者通过设立在国外或香港的投资公司曲线进入股权投资领域。但指导意见里明确对试点投贷联动的银行在组织架构设置提出具体要求,其一即是设立投资功能子公司,由其子公司开展股权投资进行投贷联动。但据记者了解,截至发稿,尚未有一家银行的子公司获政府部门批复。

      某试点银行业从业人士表示,“从指导意见可以窥见,监管部门还是鼓励银行自投自贷模式的,但是由于商业法的限制,这个模式如今还在不断地磨合,但是指导意见里的要求至少表明了监管层对自投自贷的看好态度。我们也希望子公司能尽快获得批复,从而使投贷业务的开展更为顺畅。”清科研究中心分析师韩青璐表示,清科研究中心分析师韩青璐则表示,目前试点银行都在积极的布局投贷联动的银行组织架构。从2017年全国两会期间也可以看出,投贷联动成为人大代表、政协委员热议的话题,相信投贷联动制度方面的步伐也将在未来的时间里加快并落实。

      何为投贷联动?

      投贷联动,顾名思义,是一种以商业银行为主、将股权和债权相结合的融资服务方式,目前主要用于中小企业的信贷市场。比如,产业基金设立之后,对某企业进行股权投资,银行再跟进一部分贷款;或者第三方PE基金对某企业进行财务投资后,银行再跟进。2016年年底,中国银行北京分行就与中银国际投资业务联动,为讯腾智科提供了800万元的银行贷款和800万元的直接投资。

      自2016年4月21日,中国银监会、科技部与人民银行联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》以来,试点工作已开展近一年左右。指导意见里明确了首批10家试点银行和5个试点地区,如今一年的时间转瞬即逝,投贷业务也实现了多次落地,但总体来看,业务开展仍较为缓慢。

来源:北京晨报