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ABS井喷式发展 理财资金配置ABS产品意愿渐浓
时间:2018-01-28 来源:中国证券网

      随着银行理财资金投资非标准化债权类资产受到限制,场内标准化金融产品ABS逐渐受到银行理财资金青睐。华泰证券资管公司副总经理朱前在华泰资管-中飞租一期资产支持专项计划挂牌仪式暨资产证券化论坛上表示,在银行理财转型的新路径下,银行理财资金配置标准化ABS产品的动力将越来越强。

      30日,由中飞租融资租赁有限公司以飞机租赁业务产生的相关资产作为基础资产,由华泰证券资管担纲管理人,以美元计价的资产支持专项计划——华泰资管-中飞租一期资产支持专项计划(以下简称"专项计划")正式在上交所挂牌。
     
      这是我国首单外币计价的ABS产品,也是首单以飞机租赁相关资产作为基础资产的ABS。该专项计划不仅丰富了国内资产市场的金融产品,也弥补了ABS产品以外币计价的空白。

      自2014年底资产证券化业务从审批制走向备案制, 创新性资产证券化产品层出不穷,ABS规模增长迅猛。统计显示,2015年企业资产证券化产品共发行209个,发行总额2029亿;2016年发行项目升至381个,发行总额达到4678亿;2017年发行项目更是攀升至490个,发行总额达到7967亿元。

      "资产证券化逐渐受到资本市场的青睐,越来越多的企业开始采用资产证券化作为融资方式,以实现高效盘活存量资产。"朱前表示。

      华泰证券结构融资部副总裁魏巍表示,相比传统银行贷款、债权融资等,资产证券化产品有五大优势。一是不受传统债务融资工具融资总额不超过净资产40%的限制;二是募集资金的用途限制较小;三是资产证券化通过交易结构设计可实现部分出表,降低企业的负债率;四是若租赁形式为经营性租赁,残值也可以作为基础资产,可扩大融资规模;五是对创新融资工具的运用也有助于企业创新形象,同时也有助于加深企业与资本市场和投资者的联系,提高投资者认可度。

      从投资端看,银行理财资金也在关注ABS产品的一举一动。朱前表示,自2010年银信合作快速发展、非标业务兴起后,在政策推动和市场力量的共同作用下,中国资产管理业务规模不断攀升,但在这一过程中,市场出现了一些监管套利行为导致金融风险加剧,资产管理行业积累了一定的系统风险。因此,有关部门出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。根据征求意见稿,资产管理产品投资非标准化债权类资产的,要符合期限匹配的原则,但由于银行理财的期限较短,大多数在1年以内,而非标资产的期限较长,通常超过1年,因此,未来非标准化债权类资产与银行理财资金将很难对接。而资产证券化产品是交易所挂牌的标准化债权资产,在银行理财转型的新路径下,银行理财资金配置标准化ABS产品的动力将越来越强。

      这样的说法也得到银行人士的认可。浦发银行资产管理部资深人士表示,ABS是场内标准化的债权产品,因此不需要满足期限匹配的要求。比如,一年期的银行理财产品也可以投八年期的ABS产品。所以,在新的监管要求下,他们越来越关注场内的ABS产品。此外,银行理财资金由于体量庞大,也有资产配置的需求,未来银行理财资金在ABS上的配置比例有望逐步提升。不过,银行对ABS产品的收益率有一定要求